Лучшие акции банков РФ на Мосбирже. Что покупать?

Сегодня говорим про лучшие акции банков РФ. Банковский сектор – один из самых важных для экономики. Ведь именно банки обеспечивают новый цикл экономики, выдавая подешевевшие после снижения ключевой ставки кредиты. Именно банки зачастую являются локомотивами десятков и сотен новых предприятий – поскольку именно они выделяют на их строительство свой капитал. Именно банки РФ сегодня обеспечивают почти все строительство нового жилья, поскольку они финансируют застройщиков по программе льготной ипотеки.

Мы уже не говорим про то, что в банковском секторе работают миллионы специалистов, а россияне хранят на вкладах порядка 60 триллионов рублей.

Чтобы ваши деньги не лежали мертвым грузом, а работали - советуем изучить трейдинг, и зарабатывать на акциях внутри дня. Мы с командой к примеру, после СВО весь год спекулировали на бумагах РФ, и сделали отличный прирост капитала. Не ждите у моря погоды и вы! Вот ссылка на наш курс!

В общем, банковская отрасль экономики – очень нужна и важна. Давайте рассмотрим лучшие акции банков РФ, чтобы понять, как они проходят через кризис, и можно ли эти акции добавить в портфель?

Начнем с локомотива не только банковской отрасли, но и, пожалуй, всей экономики, крупнейшего банка в Восточной Европе, крупнейшего частного предприятия РФ – Сбера.

Лучшие акции банков РФ – Сбер

Зеленый банк всегда был гигантом. Даже в 90-х. В 1999 он вышел на IPO. Сейчас сложно себе представить, но тогда акции компании торговались на отметке чуть выше 50 копеек за штуку. Те, кто купил акций на 2000 рублей тогда – одну зарплату на то время, в августе 2021-го могли фиксировать доходность в 60 000%, или порядка 2800% годовых.

После начала СВО Сбер закрылся от общественности, и первые три квартала молчал. Затем выпустил сначала отчет за III квартал 2022 года, а затем отчет за 12 месяцев 2022 года.  Давайте разберем, как на Сбер повлияли санкции, разберем отчетность, и попытаемся определить справедливую стоимость акций Сбера.

Санкции и Сбер

Санкции на Сбер посыпались сразу же после признания Россией республик ДНР и ЛНР. Были введены жесточайшие ограничения на включение в черный список SDN. Это означает отключение Сбера от транзакций в долларах и от системы SWIFT. Это ставит крест на всех международных операциях Сбера.

Теперь попытаемся разобраться, как повлияли санкции на финансовое положение Сбера.

Отчетность Сбера

В марте 2022 ЦБ РФ принял решение приостановить выпуск отчетности для кредитных организаций, видимо, чтобы не шокировать инвесторов. Но в декабре Сбер выпустил сокращенную отчетность по РСБУ.

Отчетность по РСБУ предназначена не для инвесторов (как МСФО), а для налоговой. Поэтому она не так полно отражает состояние компании. Но выбора просто нет. Посмотрим последний отчет Сбера.

Сразу ремарка: выручка банков зависит от двух показателей – процентный и комиссионный доход. Процентный доход – это разница между доходами с кредитов и расходами по депозитам. А комиссионный доход – это прибыль от самых разных комиссий, вроде комиссии за переводы, конвертации, платежи, и другое.

Смотрим динамику отчетности Сбера

Если исходить из данных, которые предоставил Сбер – все у него неплохо. Ноябрьские данные сильно лучше результатов ноября 2021: чистый процентный доход выше на 12,8%, а чистый комиссионный доход вырос на 16%. Чистая прибыль выросла на 22%.

Данные за 11 месяцев показывают рост чистого процентного дохода на 3,7%, а комиссионного дохода на 5%. Но вот чистая прибыль банка меньше прошлогодней на 85 процентов! Это крах банка?

Все не совсем так. Дело в том, что Сбер потерял за 2022 год огромное количество активов как в Европе, так и в США. У него было много филиалов, и все они либо проданы за бесценок, либо вовсе национализированы правительствами недружественных стран. Кроме того, как прибыль повлияла переоценка активов, и в итоге мы получаем такое падение.

Смотреть нужно именно на процентный и комиссионный доход. А все остальное не столь важно.

Судя по всему, все самое плохое уже осталось в прошлом, банк вышел на выход из кризисной ситуации. Как объяснял Герман Греф, резервы в августе вернулись на уровень 2021 года. Просроченные кредиты в норме.

Банк продолжает активно сокращать расходы – они были снижены на 23 миллиарда рублей. Закрыто больше 800 отделений, также проданы доли в таких компаниях как Ситимобил.

Скорее всего, рост процентного дохода получился за счет роста выдачи кредитов. Ведь компании больше не могут получать кредиты за рубежом. Теперь все кредитование возможно только в России и дружественных странах.  

Выручка и прибыль Сбера по годам

Годовая выручка и прибыль Сбера постепенно растут. В среднем на 7% в год.

По прогнозам аналитиков, уже в 2023 году прибыль Сбера может оказаться выше 1 триллиона рублей. А падение 2022-го было не так критично, и видно, что остаточная прибыль на уровнях 2015 года. Так что не все так плохо со Сбером, как кажется на первый взгляд.

Сбер – итоги

В целом, акции Сбера можно назвать наиболее интересными на всем российском фондовом рынке. Банк стабилен, его выручка и прибыль от операций стабильны. Обвальное падение чистой прибыли за 2022 связано с выпадением активов из-под контроля компании. Главная «кровь» Сбера в виде комиссионного и процентного дохода практически не пострадала.

В целом, скорее всего в 2023 году для компании все сложится более чем хорошо. Если хотите купить акции Сбера дешевле, то можно поставить отложенный ордер на уровне 140 рублей за бумагу:

Лучшие акции банков РФ: Тинькофф

Переходим ко второму самому эффективному банку России – Тинькофф. На руках у нас есть отчетность банка за III квартал 2022 года.

Клиентская база банка выросла на 2 миллиона человек, до 26 миллионов и 300 тысяч человек. Темпы роста числа клиентов остаются очень высоки. При этом доля активных пользователей банка находится на уровне 70%. 

Кредитный портфель банка и средства вкладчиков на счетах находятся в стагнации. Это связано с продолжающимся экономическим шоком от начала СВО.

Переходим к самому интересному – процентным доходам и расходам. Они снизились весьма незначительно. Самое хорошее в ситуации то, что банк сумел снизить долю расходов от всех доходов. Причем на порядок, это видно на графике:

Чистый процентный доход восстановился до уровня 2021 года, и даже перебил эту планку:

Комиссионные доходы банка Тинькофф в начале года рванули вверх. Это и понятно – ведь люди стали совершать много операций на бирже (а Тинькофф один из крупнейших брокеров), стали делать много переводов. Комиссии банка также были повышены, с целью устранения других выпадающих доходов группы.

Чистая комиссионная прибыль банка оказалась почти на 50% выше, чем годом раньше. Это превосходный результат!

В целом, банк даже перестраховался с ростом комиссий, и повысил их с запасом.

Акции Тинькофф – итоги

В целом, отчет намного лучше, чем ожидалось. Банк сумел не допустить обвального снижения доходов и прибыли. Все показатели остались в норме.

Несмотря на «отжим» банка, у нового собственника хватило ума не лезть в этот огород устраивать свои порядки. Иначе все могло бы быть намного хуже. Бизнесом все также руководят профессионалы, и компания крайне устойчива.

Тинькофф возможен к аккуратным покупкам, банк фундаментально недооценен. Если хотите купить дешевле – смотрите на зону имбаланса в районе 2000 рублей. Но возможно, что такой цены вам никто не даст и цена сразу пойдет выше:

Лучшие акции банков РФ: ВТБ

Напоследок – пара слов про ВТБ. Банк категорически отказывается раскрывать свою отчетность. Аналитики прогнозируют убыток банка в 500 миллиардов рублей. Это связано с выпадением активов – у ВТБ было много активов в самых разных западных странах. Все они теперь списаны.

Банк до кризиса считался самым недооцененным в мире. Все мультипликаторы говорили о неоцененности акций. Если рассматривать цену акций и мультипликатор цена/прибыль (p/e), то становится видна картина:

Банк недооценен глобально, и p/e находится на самых минимальных отметках с марта 2020. С текущих уровней возможен глобальный отскок до 4-5 копеек за бумагу.

Это скорее, спекулятивная сделка на отскок. Подобную многие проворачивали в марте 2020-го. А вот в долгосрочном плане, эти акции вряд ли стоят внимания. Всему виной крайне неэффективное и коррумпированное управление банка. Слабо верится в то, что данный банк вообще начнет показывать уверенные результаты.

Хотя, по размеру клиентов он сравним со Сбером. Что еще поражает – то что оба банка государственные, но несколько видна разница в подходе и управлении! Банк ВТБ сегодня – ужасная государственная машина, медленная и расхлябанная. Акции могут быть интересны чисто из-за недооценки. Нужно ждать отчета и смотреть, как банк в 2023 будет выползать из ситуации, в которую мы все попали в 2022.

Лучшие акции банковского сектора Мосбиржи: МКБ

Мы ранее включали акции данного банка в топ самых дешевых акций.

Московский кредитный банк – один из крупнейших частных банков, и шестой по размеру активов среди всех банков РФ. Входит в список системно значимых компаний России.

Банк основали в 1992, поэтому это еще одно из старейших предприятий РФ.

Главные направления деятельности сосредоточены на крупных корпоративных клиентах. Тут у банка практически нет конкурентов.

Вот структура акционеров банка:

У банка есть долгосрочная стратегия, согласно которой банк намерен добиваться роста чистого процентного дохода в год в размере 4%. Это не такие высокие цифры как у Тинькофф или Сбера, поскромнее.

Отчетность МКБ

К сожалению, при попытке открыть официальную отчетность на сайте самого банка выходит, что она вообще удалена:

МКБ и санкции

Московский кредитный банк сразу же попал под санкции США и Великобритании, и был отключен от системы расчетов SWIFT. На работу в РФ это вряд ли повлияло, а вот на расчеты корпоративных клиентов с зарубежными партнерами – вполне. Пока неизвестно, сколько таких было, и сколько комиссионного дохода потерял банк в результате. Также, есть сведения о потере банком активов в Лондоне.

Пока судьба банка зависит исключительно от главного акционера. Либо банк будут тянуть на развитие согласно стратегии – либо его будут использовать в качестве дойной коровы. Во втором случае, никакого развития не будет.

Теперь давайте попробуем понять по графику, чего ждать от банка МКБ? Стоит ли инвестировать в банк МКБ?

График акций МКБ

Акции отлично растут в последние полгода. Это одна из немногих акций, которая перебила свой исторический максимум. В целом, компания выглядит бычьей.

Логика говорит нам, что акции в условиях закрытой отчетности могли покупать только инсайдеры. Возможно, главный акционер шепнул кому-то по секрету, что банк справляется, и его друзья в итоге и расхватали все свободные ценные бумаги.

Локально цена бумаг сейчас выглядит перекупленной. Мы бы ожидали коррекции цены после выхода первой посткризисной отчетности. В тот момент, прибыль по бумагам начнут фиксировать инсайдеры – и позже рынок даст точку входа с привлекательной ценой. Оптимальной ценой покупок мы бы назвали уровень в 6 рублей за одну акцию. Это уровень дисконтных покупок, ниже которого бумаги можно подбирать.

Судя по графику, отчетность банка должна быть положительной. Насколько это близко к истине – узнаем в 2023 году, скорее всего тогда банк и раскроет свои карты.

Лучшие акции банков РФ – выводы

Итак, мы рассмотрели четыре крупнейших отечественных банка, чьи акции торгуются на Московской бирже. Два из них – государственные, два – частные.

Наиболее привлекательно из всей сегодняшней четверки выглядят акции Сбера – это, бесспорно. Сильная, стабильная компания, по мнению многих – лучшая компания СНГ.

Также интересен Тинькофф – считаем, что акции упали сильнее, чем должны были, и падение не отражает реальной ситуации. Тинькофф на горизонте 5-6 лет может показать двузначную доходность в процентах годовых. МКБ возможно «подбирать» по ценам ниже текущих – сейчас акции выглядят перекуплено, скорее всего будет коррекция.

В общем и целом, банковская отрасль показывает стабильность. Несмотря на пугающие прогнозы начала 2022 года, лучшие банки РФ смогли удержаться на плаву и не допустить обвального падения своих главных показателей – процентного и чистого дохода.

Самое худшее возможно уже позади. А значит, мы можем потихоньку размещать отложенные ордера на покупку лучших акций банков России.