Клиринг

Вся суть клиринговой системы сводится к определённой разновидности бартерного процесса. Где участники, предположительно взаимовыгодных сделок, проводят обмен товарами, услугами, ценными бумагами или просто валютой.

Рассмотрим самый примитивный пример, для понимания концепции клиринговой системы: Ты, мой юный друг, проживающий в Москве, должен мне 1 000 рублей. В то время как я тебе, с постоянным местом жительства (ПМЖ) в деревне «коровадоево», задолжал тебе 1 500 рублей. У нас с тобой есть два варианта, как рассчитаться друг с другом по задолженностям. В одном из вариантов ты мне переводишь 1 000 рублей, а затем я тебе перевожу 1 500 рублей…

В другом же варианте, если бы мы пользовались услугами клиринговой палатой. Мы бы сэкономили на дополнительных тратах, в виде одной транзакции, вместо двух, как в первом варианте. То есть, при клиринговых услугах, мне просто пришлось бы провести транзакцию на твои реквизиты в размере 500 рублей. Давайте рассмотрим более реалистичный пример, для оптимального представления концепции клиринга:

Предположим собственник «Х», хочет разменять 3-х комнатную квартиру, с собственником «Y» на 2-х комнатное жилище. Но при данной процедуре размена недвижимости, возникает необходимость в доплате собственнику «Х». Тогда то и возможно осуществить данный процесс размена жилого помещения. Не прибегая к дополнительным транзакциям, или переводам, с помощью клиринговой компании. Разумеется, заплатив некоторую комиссию за клиринговую услугу, но в масштабах данной операции, всё равно остаться в прибыли!

Клиринговые палаты, компании, центры и организации

В современном мире, и в частности в мире цифровой биржевой торговли, ежесекундно происходят сотни и даже тысячи транзакций. Каждый миг осуществляются финансовые сделки по купле/продаже валюты, товаров, драгоценного металла, ценных бумаг. Да и вообще, множество финансовых операций протекают каждую секунду по биржевым активам и производными от них инструментам. Одни стороны предоставляют товар, тогда как другие стороны, контрагенты, хотят мгновенно получить за предоставленные активы, деньги.

Всё это разнообразие скоротечных финансовых процедур, требует вмешательства третьей стороны, которая бы оперативно осуществляла все эти многочисленные транзакции. И осуществляла бы взаиморасчёты, не просто оперативно, но и своевременно, что является ключевым моментом, в организации клиринговых учётов. Именно такие первоочередные обязанности и входят в клиринговые компании и организации. Так же, эти «конторы», часто называются клиринговыми центрами или палатами.

Клиринговая деятельность с юридической точки зрения

Клиринговая деятельность, которыми занимаются все соответствующие «заведения», требует от руководящих органов некоторых предписаний. Для того чтобы они могли осуществлять эту самую деятельность. Проще говоря, компания, которая решила заниматься этой сферой деятельности, обязана получить соответствующую лицензию. Всю эту необходимую лицензированную документацию, вправе выдавать только центральный банк, если мы сейчас говорим о России.

На законодательном уровне, проводить клиринговую деятельность разрешается не только на основании наличия соответствующей лицензии. Но и на основании федерального закона № 7 – ФЗ: «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте». Помимо официального разрешения, у регулятора в лице ЦБ РФ, есть ряд требований, по отношению к расчётно-клиринговым организациям. Вот лишь некоторые из особо значимых требований, среди многочисленного перечня предписаний:

Недопустимость совмещения финансовой деятельности – Клиринговые центры могут осуществлять свою деятельность строго в отведённых им законом рамках. В данном требовании подразумевается именно тот акт № 7-ФЗ. То есть, организация, предоставляющая клиринговые услуги, не имеет право заниматься другими видами финансового управления. Например, такая компания не может вести страховую или торговую деятельность. А так же, она не вправе заниматься управлением инвестиционных и пенсионных фондов.

Обязательный аудит клиринговой компании – Организации, занимающиеся предоставлением клиринговых услуг, обязаны ежегодно проводить бухгалтерский аудит своей компании. Посредством независимой аудиторской организации. Более того, клиринговая палата, в обязательном порядке должна предоставлять ЦБ, свой финансовый отчёт в документальной форме.

Необходимый размер капитала – Для того чтобы получить от ЦБ соответствующую лицензию, на ведение деятельности такого рода. Клиринговые организации обязаны иметь капитал не менее 100 миллионов рублей! Именно такая сумма выступает гарантом, что данная клиринговая компания в состоянии выполнять соответствующие обязательства перед своими клиентами. А так же, перед своим контрагентом – Центральным Банком Российской Федерации.

Конфиденциальность персональных данных – Клиринговые компании должны обладать передовыми технологиями для сохранности персональных данных своих клиентов. Кроме того, высокотехнологичное оборудование клиринговой фирмы, должно хранить все сведения клиентов не только в электронном виде, и в резервных копиях. Но и иметь возможность проводить многочисленные взаиморасчёты в кратчайшие сроки, то есть своевременно!

Особенности клиринговых расчётов

Клиринговые центры разделяются на многоступенчатые виды и подвиды. И каждый из разновидностей клиринга имеют свою квалификацию, которая так же характеризуется своими отличительными функциями. Поэтому, чтобы не запутаться во всей этой иерархической пирамиде, давайте банально, разложим всё по «полочкам».

Итак, один из классов клирингового расчёта является «простым». В таком типе клирингового взаиморасчёта, принимают участие только две стороны. В то время как при «многостороннем» типе клирингового взаиморасчёта, участие принимают 3 и более сторон.

Одновременно с этими типами взаиморасчёта, клиринги могут быть 2-х видов. Один из них, является «централизованным». Когда все расчёты по обязательным задолженностям, происходят непосредственно через счета само́й клиринговой компании. Централизованный вид клиринга применяется в биржевой торговле. Так же существует и совершенно противоположный ему вид клирингового расчёта, который называется «не централизованный». Его применение можно обнаружить на внебиржевых или около рыночных сделках.

Теперь. Несколько опережая события контекста, стоит пояснить, что все выше приведённые и ниже представленные типы, виды и спецификации клиринговых расчётов. Так же могут иметь разные методы расчётов. Более того, каждый из способов клиринга, имеет свою степень относительного риска.

Классический метод клирингового расчёта – Клиринговый центр рассчитывает значение итогового сальдо,* каждой стороны сделки. После чего передаёт все сведения своему контрагенту, то есть Центральному банку, где безналичная сумма денежных средств, хранится на корреспондентских счетах.** В то время как, в самой клиринговой компании, находятся только транзитные счета клиентов, остатки по которым, всегда равны нулю. Этот способ пользования клиринговой услуги, предполагает исключение, какого либо риска. Поскольку на счётах ЦБ достаточное количество средств, для выполнения обязательств обналичить корреспондентские счета клиринговой палаты.

*«Сальдо – математическая функция, определяющая разность между переменными. В биржевом и кредитно-банковском сегменте, значение сальдо подразумевает разницу между поступлением и дальнейшими расходами наличных и безналичных денежных средств».

**«Корреспондентский счёт – банковский счёт, открываемый либо коммерческим банком в Центральном банке, в расчётно-кассовом центре. Либо счёт, открываемый одним  банковским учреждением, в другом коммерческом банковском институте».

♦ Авансированный метод клирингового расчёта – Это более рискованный метод клирингового расчёта, поскольку все вычисления ведёт сама клиринговая палата, а не ЦБ. Но это не говорит о том, что юридическое лицо клиринга, может проводить мошеннические действия. Нет. В этом случае клиринговый центр действует как сам ЦБ, по регламенту документации, и сама производит подсчёт итогового сальдо своих клиентов.

А гарантом выступает соответствующая лицензия, которая как мы помним, не выдаётся без наличия необходимой суммы капитала в 100 миллионов рублей. В чём же тогда заключается риск – спросите вы. В этом аспекте мы разберёмся несколько ниже – ответим мы. Далее. Все выше упомянутые характеристики клирингов, так же подразделяются на 4 категории персональной спецификации:

♦ Банковский клиринг – В данном процессе взаиморасчётов принимают участие Центральные банки и банки коммерческих структур. Кредитные учреждения и прочие компании, специализирующиеся в финансовой деятельности.

♦ Валютный клиринг – В расчётах и погашениях задолженностях принимают участие контрагенты, преимущественно из разных стран.

♦ Товарный клиринг – В клиринговых безналичных взаиморасчётах при товарном клиринге, нуждаются экспортёры и импортёры товаров и услуг.

♦ Биржевой клиринг – Эта спецификация клиринговых услуг применяется в сфере биржевой торговли. При операциях купли/продажи ценных бумаг, производных от них инструментов и прочих финансовых активов, между участниками рынка. Это спецификация клиринга, как нельзя, кстати, актуальна на этом финансовом поприще. С его многочисленными и мгновенными транзакциями.

Клиринг в сфере биржевой торговли

На Московской фондовой бирже ММВБ, клиринговыми расчётами занимается небанковская кредитная компания «Национальный Клиринговый Центр» (ЗАО НКЦ). Тогда как в Санкт-Петербурге клиринговые учёты проводит акционерное общество «Клиринговый Центр МФБ» (АО «КЦ МФБ»). В течение довольно продолжительного времени, эти две Российские клиринговые компании, с довольно квалифицированным штатом сотрудников. Выступают гарантом перед своими клиентами.

А посему, биржевым инвесторам ценных бумаг и профессиональным участникам фондовых бирж нет необходимости учитывать риски каждой из операций. Одновременно с этим, им не приходится переживать о том, что особая «сделка века» сорвётся. В данном контексте необходимо понимать, что клиринговый взаиморасчёт происходит не только между участниками торгов. Но и между трейдером и брокером, который и предоставляет возможность выхода на фондовый рынок.

Что же касается временного режима перерасчётов задолженностей между участниками рынка, то здесь рассмотрим пример срочной секции ММВБ – FORTS. Промежуточный клиринговый перерыв происходит с 14:00 до 14:05, естественно по Московскому времени. Этих 5-ти минут вполне хватает, чтобы клиринговые центры, с их мощными серверами, успели подсчитать, кто и сколько кому остался должен.

Но повторимся, что данные подсчёты являются лишь промежуточными. А окончательные результаты на текущий торговый день, будут произведены с 18:45 до 19:00. Где ранее вычтенные значения по текущим позициям будут учтены по соответствующим статусам сделок. Ну а далее представлена последовательность, состоящая из нескольких этапов, как происходит процесс «очищения излишек задолженностей» между сторонами финансовых рынков.

Последовательность этапов клирингового процесса

Наглядную модель поэтапной последовательности клиринговых перерасчётов, рассмотрим на примере фондовой биржи России – ММВБ, закрытым акционерным обществом НКЦ. Надо сказать, что деятельность этой организации распространяется не только на сам фондовый рынок. Но и на такие торговые площадки как, товарный рынок, валютный рынок и срочная секция FORTS. Итак, вот как выглядит чек-лист клирингового учёта при взаимодействиях участников рынка: 

• Этап 1 – Проведение торговой операции при заключении сделки между контрагентами;
• Этап 2 – Проверка всех соблюдений в соответствие с заданными условиями;
• Этап 3 – Контроль над соответствием необходимой документации, в электронном виде в том числе;
• Этап 4 – Детализация и коррекция параметров текущих сделок;
• Этап 5 – Регистрация и документированная фиксация торговых позиций;
• Этап 6 – Засвидетельствование и подтверждение статуса позиции её сторонами;
• Этап 7 – Выражение взаимных обязательств по задолженностям контрагентами (комиссионные сборы, суммы задолженности и т.д.);
• Этап 8 – Выполнение обязательств и задолженностей между сторонами. То есть, оплата со стороны покупателя, и поставка, например, ценной бумаги, со стороны продавца;
• Этап 9 – Подтверждение оплаты со стороны продавца, и подтверждение о поставке финансового объекта со стороны покупателя. Затем, документы отправляются в депозитарий;
• Этап 10 – Выдача справки либо из реестра, либо из депозитария о вручении покупателем финансовых активов.

Сокращение степени риска при клиринговых услугах

Так или иначе, при использовании клиринговых услуг, стороны подвержены некоторой степени риска. Вот некоторые виды рисков, которые являются основными «подводными камнями» «идеальной системы» безналичного взаиморасчёта по обязательствам и задолженностям:

♦ Риск системного характера – Предположим, что одна из сторон обанкротилась. Соответственно, его контрагент не сможет провести запланированный контракт. Тогда этот контрагент сорвавшейся сделки, то есть вторая сторона торгово-финансового запланированного контракта. Сможет отстоять свои права только в судебном порядке (если последняя речь идёт о внебиржевой сделке).

♦ Риск кредитного характера – Такой риск может возникать из-за естественного временного разрыва. Например, контрагенты заключили некоторый торгово-финансовый контракт. Но на момент заключения контракта, у одной из сторон нет в наличие финансового объекта. Так, из-за «априори естественного фактора», есть вполне реальная вероятность срыва сделки.

♦ Риск, связанный с отсутствием ликвидности – Этот параметр риска, так же прост в понимании, как и риск при отсутствии средств. Например, при уже заключённом финансовом контракте, у контрагента не достаточно ликвидности финансового инструмента на данный момент времени. Тогда, так же существует высокая вероятность срыва сделки. Но благо, этот тип риска снижается в разы, благодаря существованию на биржевых площадках маркет мейкеров. О них, кстати говоря, вы сможете более подробно узнать из статьи «Индексы NASDAQ > Особенность функционирования фондовой биржи NASDAQ > Market makers».

Для того чтобы эти риски были хоть в какой-то мере снижены, клиринговые компании ежедневно проводят внутренний аудит своего экономического состояния. А так же, перепроверяют обязательства со своей стороны. Более того, за официальной и, действительно ответственной клиринговой палатой, в обязательном порядке привязывается комитет по отслеживанию рисков.

Подытожим актуальность клиринговых центров

В заключение статьи хотелось бы продемонстрировать одни из самых крупных и влиятельных клиринговых центров в мире:

• «Eurex Clearing» – Германия;
• «LCH. Clearnet» – Великобритания;
• «Euroclear» – Бельгия;
• «ICE Clear Europe» – США;
• «Depository Trust and Clearing Corporation» – США;
• «NYSE Liffe Clearing» – Собственная платформа фондовой биржи NYSE (США).

Клиринговый процесс, как интерпретация торгово-финансовой операции (транзакции) применяется, абсолютно повсеместно, в рамках коммерческого и экономического сегмента. Начиная от покупки/продажи/переводу денежных средств по банковской карте. А так же, транзакций многомиллионных денежных масс, в государственном и даже мировом масштабах. И заканчивая многотысячными транзакциями биржевых сделок ежесекундно. Вопрос:

Является клиринговая деятельность актуальной, в современном мире высоких технологий и высочайшей экономической конкуренции, граничащей с информационной войной? К тому же, с учётом того, что дневная клиринговая процедура, экономит на отсутствии дополнительных транзакций,  годовой бюджет государств третьего мира?!