Что такое мусорные облигации?

Мусорные облигации, также известные как высокодоходные облигации или спекулятивные облигации, представляют собой долговые ценные бумаги с рейтингом ниже инвестиционного уровня. Они получили такое прозвище из-за высокого риска дефолта эмитента по сравнению с традиционными облигациями более надежных компаний.

В мире финансов существует шкала кредитных рейтингов, присваиваемых облигациям рейтинговыми агентствами, такими как Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch. Облигации с рейтингами “ВВВ” и выше от S&P и “Baa” и выше от Moody’s считаются инвестиционного уровня. В то время как облигации с рейтингами ниже этих уровней классифицируются как мусорные или спекулятивные.

Несмотря на более высокий риск дефолта, мусорные облигации привлекают инвесторов потенциалом более высокой доходности. Эмитенты таких облигаций, как правило, выплачивают более высокие процентные ставки, чтобы компенсировать повышенный риск. Кроме того, если компания-эмитент улучшит свое финансовое положение, стоимость ее мусорных облигаций может значительно вырасти.

Мусорные облигации выпускаются различными категориями эмитентов, включая компании с высокой долговой нагрузкой, стартапы и компании на этапе роста, а также компании, действующие в сложных или циклических отраслях. Хотя они подходят для более агрессивных инвесторов с высокой толерантностью к риску, мусорные облигации также могут диверсифицировать инвестиционный портфель.

В этой статье мы подробно рассмотрим мусорные облигации, их историю, риски, потенциальную доходность, типы эмитентов, торговлю и анализ. Понимание этого сегмента рынка облигаций имеет важное значение для принятия обоснованных инвестиционных решений.

Определение мусорных облигаций

Мусорные облигации – это долговые ценные бумаги, которым присвоен рейтинг ниже инвестиционного уровня ведущими рейтинговыми агентствами, такими как Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch. Этот низкий кредитный рейтинг указывает на повышенный риск дефолта эмитента по сравнению с более надежными облигациями.

Согласно шкале рейтингов, S&P, облигации с рейтингом “BB+” и ниже считаются мусорными или спекулятивными. В рейтинговой системе Moody’s этот порог составляет “Ba1” и ниже. Fitch использует аналогичные обозначения для мусорных облигаций.

Термин “мусорные” подчеркивает более высокий риск невыполнения эмитентом своих долговых обязательств. Однако они также известны как “высокодоходные” облигации из-за их потенциала приносить более высокую доходность в качестве компенсации за принимаемый риск.

Эмитентами мусорных облигаций часто выступают компании с высоким уровнем долга, стартапы и компании на этапе роста, а также компании, работающие в сложных или циклических отраслях. Они прибегают к выпуску мусорных облигаций, когда не могут получить финансирование по более низким ставкам из-за своего рискованного кредитного профиля.

Таким образом, мусорные облигации представляют собой более спекулятивный сегмент рынка долговых ценных бумаг, подходящий для инвесторов с высокой толерантностью к риску и стремлением к более высокой потенциальной доходности. Их следует отличать от традиционных инвестиционных облигаций с рейтингом “инвестиционного уровня”.

У нас есть курс по облигациям. Обучаем:

Как найти отличные облигации инвестиционного уровня.
Как понять что облигация недооценена.
Как анализировать кредитные рейтинги.
Как составить грамотный и полноценный портфель из надежных облигаций.

Ты с нами?

Отличия от обычных облигаций

Мусорные облигации существенно отличаются от традиционных облигаций инвестиционного уровня по нескольким ключевым параметрам. Основное отличие заключается в присвоенном кредитном рейтинге – мусорные облигации имеют рейтинг ниже инвестиционного уровня от ведущих рейтинговых агентств, в то время как традиционные облигации получают рейтинг инвестиционного уровня. Более низкий кредитный рейтинг мусорных облигаций указывает на более высокий риск дефолта эмитента по сравнению с надежными облигациями, где вероятность невыполнения долговых обязательств значительно ниже.

Чтобы компенсировать повышенный риск, мусорные облигации обычно предлагают более высокие процентные ставки и потенциальную доходность, в отличие от традиционных облигаций с более низкой, но более стабильной доходностью. Эмитентами мусорных облигаций обычно выступают компании с высоким уровнем долга, стартапы, компании роста или компании из проблемных отраслей, в то время как традиционные облигации выпускают более крупные и финансово стабильные компании.

Рынок мусорных облигаций менее ликвидный по сравнению с рынком традиционных облигаций, что может затруднить покупку/продажу в определенные моменты. Кроме того, цены на мусорные облигации, как правило, более волатильны из-за их спекулятивного характера и подверженности рискам дефолта эмитента, в отличие от более стабильных традиционных облигаций.

История появления мусорных облигаций

Хотя концепция рискованных долговых обязательств существовала и ранее, термин “мусорные облигации” и развитие этого специфического рынка обычно связывают с деятельностью финансиста Майкла Милкена в 1970-х и 1980-х годах.

До этого периода облигации с рейтингом ниже инвестиционного уровня имели ограниченную популярность и считались чрезмерно рискованными. Однако Милкен, в то время глава отдела облигаций с высоким доходом в инвестиционном банке Drexel Burnham Lambert, начал активно продвигать эти инструменты.

Он сыграл ключевую роль в популяризации выпуска так называемых “бросовых” облигаций для финансирования слияний, поглощений и выкупа с привлечением заемных средств. Милкен убедил многие компании взять на себя значительный долг, выпуская высокодоходные облигации для совершения сделок.

Этот подход позволил компаниям привлекать огромные суммы капитала с относительно небольшим первоначальным взносом. Рынок мусорных облигаций быстро рос, обеспечивая финансирование для многих известных сделок по слияниям и поглощениям того времени.

Однако в конце 1980-х деятельность Милкена и его практики привлечения средств были подвергнуты критике регулирующих органов. В 1989 году он был осужден за нарушение правил ценных бумаг и приговорен к тюремному заключению.

Это событие негативно сказалось на рынке мусорных облигаций и привело к его резкому сокращению в начале 1990-х годов. Тем не менее, рынок постепенно восстановился, и выпуск мусорных облигаций вновь стал обычной практикой для многих компаний, особенно в периоды экономического роста.

Таким образом, хотя история мусорных облигаций берет начало раньше, их современное развитие и популярность в качестве источника финансирования неразрывно связаны с деятельностью Майкла Милкена в 1980-х годах.

События, повлиявшие на рынок мусорных облигаций

За свою историю рынок мусорных облигаций переживал взлеты и падения, на которые влияли различные экономические, регуляторные и рыночные события. Вот некоторые ключевые события, оказавшие существенное влияние на этот сегмент рынка долговых ценных бумаг:

Скандал с Майклом Милкеном (1989-1990)

Осуждение Майкла Милкена, пионера мусорных облигаций, за нарушение правил о ценных бумагах нанесло серьезный удар по рынку в конце 1980-х. Объемы выпуска резко упали на фоне потрясений и недоверия инвесторов.

Рецессия начала 1990-х

Экономический спад начала 1990-х годов привел к росту числа дефолтов по мусорным облигациям и сильно сократил спрос на эти высокорисковые инструменты. 

Азиатский финансовый кризис (1997-1998)

Финансовые потрясения в Азии распространились на мировые рынки и ударили по мусорным облигациям, поскольку инвесторы избегали рискованных активов.

Крах доткомов (2000-2002)

Лопнувший пузырь на рынке акций интернет-компаний серьезно повлиял на стоимость мусорных облигаций многих компаний сектора высоких технологий.

Ипотечный кризис (2007-2008) 

Глобальный финансовый кризис, вызванный проблемами на рынке ипотечного кредитования в США, привел к массовым дефолтам по мусорным облигациям.

Регуляторные изменения (закон Додда-Франка)

Ужесточение регулирования после кризиса, включая закон Додда-Франка в США, повлияло на торговлю и выпуск мусорных облигаций.

Пандемия COVID-19 (2020)

Экономические последствия пандемии коронавируса вызвали всплеск дефолтов по мусорным облигациям и ограничили доступ к финансированию для многих эмитентов.

Такие события демонстрируют чувствительность рынка мусорных облигаций к экономическим циклам, кризисам и регуляторным изменениям, подчеркивая их более спекулятивный характер по сравнению с традиционными облигациями.

Рейтинги мусорных облигаций

Ключевым отличием мусорных облигаций от традиционных облигаций инвестиционного уровня является их более низкий кредитный рейтинг. Рейтинги присваиваются ведущими рейтинговыми агентствами, такими как Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch, и отражают оценку кредитоспособности эмитента и риска дефолта по конкретной облигации.

В системе рейтингов S&P облигации с рейтингом “BB+” и ниже считаются мусорными или спекулятивными. У Moody’s этот порог составляет “Ba1” и ниже, а Fitch использует аналогичные обозначения. Рейтинги варьируются от относительно высоких уровней (“BB+” у S&P или “Ba1” у Moody’s) до самых низких спекулятивных категорий вплоть до дефолта.

Более низкий кредитный рейтинг указывает на повышенный риск того, что эмитент не сможет своевременно и в полном объеме выплачивать проценты или погашать основную сумму долга. Чем ниже рейтинг, тем выше этот риск дефолта в глазах рейтинговых агентств. Соответственно, для компенсации этого риска инвесторы обычно требуют более высокой доходности от мусорных облигаций.

Однако даже внутри категории мусорных облигаций существует широкий диапазон рейтингов и уровней риска. Облигации с рейтингом на нижней границе инвестиционного уровня (“ВВВ-” по шкале S&P) считаются менее рискованными, чем облигации с крайне низким спекулятивным рейтингом, приближающимся к дефолту. Таким образом, изучение рейтингов имеет важное значение для оценки конкретных рисков при инвестировании в мусорные облигации.

Шкала рейтингов агентств

Ведущие рейтинговые агентства, такие как Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch, используют специальные шкалы для присвоения кредитных рейтингов облигациям и другим долговым инструментам. Эти шкалы состоят из нескольких уровней рейтингов, отражающих оценку кредитоспособности эмитента и риска дефолта.

У Standard & Poor’s диапазон рейтингов варьируется от наивысшего “AAA” (наименьший риск дефолта) до “D” (дефолт по обязательствам). Облигации с рейтингами от “AAA” до “BBB-” считаются облигациями инвестиционного уровня, а рейтинги “BB+” и ниже обозначают мусорные или спекулятивные облигации.

Шкала Moody’s использует буквенные обозначения от “Aaa” (минимальный кредитный риск) до “C” (самый низкий рейтинг перед дефолтом). Рейтинги от “Aaa” до “Baa3” относятся к инвестиционному уровню, а “Ba1” и ниже указывают на мусорные облигации.

У Fitch применяется аналогичная шкала с рейтингами от “AAA” до “D”, где “BBB-” и выше – инвестиционный уровень, а “BB+” и ниже – спекулятивный.

Внутри категории мусорных облигаций также существуют различные градации риска. Например, рейтинги “BB+” от S&P и Fitch или “Ba1” от Moody’s считаются наиболее качественными среди спекулятивных облигаций, в то время как рейтинги ниже “B-” (S&P/Fitch) или “B3” (Moody’s) указывают на существенно более высокий риск дефолта.

Изучение этих рейтинговых шкал и понимание присвоенных рейтингов играют важную роль при оценке рисков и потенциальной доходности мусорных облигаций. Чем ниже рейтинг, тем выше требуемая доходность для компенсации возрастающего риска дефолта эмитента.

Спекулятивный уровень рейтинга

Спекулятивный уровень рейтинга относится к категории кредитных рейтингов, присваиваемых мусорным или высокодоходным облигациям ведущими рейтинговыми агентствами. Эти рейтинги указывают на повышенный риск дефолта эмитента по сравнению с более надежными облигациями инвестиционного уровня.

В системе рейтингов Standard & Poor’s спекулятивный уровень начинается с рейтинга “BB+” и ниже. Moody’s классифицирует облигации с рейтингом “Ba1” и ниже как спекулятивные, а Fitch использует аналогичные обозначения “BB+” и ниже для этой категории.

Облигации с наиболее высокими рейтингами в спекулятивном диапазоне, такими как “BB+” от S&P и Fitch или “Ba1” от Moody’s, считаются наименее рискованными среди мусорных облигаций. По мере снижения рейтинга внутри спекулятивного уровня растет и риск дефолта эмитента.

Рейтинги ниже “B-” (S&P/Fitch) или “B3” (Moody’s) указывают на существенно более высокий риск неплатежеспособности компании-эмитента. Крайне низкие рейтинги “CCC” и ниже свидетельствуют о серьезных проблемах с обслуживанием долга и высокой вероятности дефолта в ближайшей перспективе.

Присвоение спекулятивного рейтинга означает, что рейтинговые агентства считают эмитента склонным к негативному воздействию неблагоприятных экономических условий и изменений в отрасли. Как следствие, такие облигации предлагают более высокую доходность как компенсацию за принимаемые риски.

Инвесторы, вкладывающие средства в мусорные облигации, должны тщательно изучать присвоенные рейтинги и понимать соответствующий уровень риска. Чем ниже спекулятивный рейтинг, тем выше потенциальная доходность, но и выше риск дефолта эмитента.

Риски инвестирования в мусорные облигации

Инвестирование в мусорные облигации сопряжено с рядом специфических рисков, которые необходимо учитывать. Вот основные риски, связанные с этим сегментом рынка долговых ценных бумаг:

Риск дефолта эмитента

Это, пожалуй, главный риск при инвестировании в мусорные облигации. Более низкий кредитный рейтинг эмитентов означает повышенную вероятность того, что они не смогут своевременно и в полном объеме выплачивать проценты или погашать основную сумму долга. Дефолт может привести к существенным убыткам для держателей облигаций.

Процентный риск 

Изменения рыночных процентных ставок могут оказывать влияние на цены мусорных облигаций. Рост ставок обычно приводит к снижению стоимости облигаций, а падение ставок повышает их стоимость. Более длительные облигации с высокой дюрацией особенно чувствительны к процентному риску.

Риск ликвидности

Рынок мусорных облигаций менее ликвидный по сравнению с рынком традиционных облигаций инвестиционного уровня. Это может затруднить покупку или продажу этих ценных бумаг по желаемым ценам в определенные моменты.

Волатильность цен 

Цены на мусорные облигации, как правило, более волатильны из-за их спекулятивного характера и высокой чувствительности к новостям об эмитентах, отраслях и общеэкономическим условиям.

Риск покрытия

Многие мусорные облигации не обеспечены активами, поэтому держатели имеют более низкий приоритет требований по сравнению с обеспеченными кредиторами в случае дефолта эмитента.

Понимание этих рисков имеет важное значение для принятия обоснованных инвестиционных решений. Мусорные облигации подходят для более агрессивных инвесторов с высокой толерантностью к риску, стремящихся к потенциально более высокой доходности.

Потенциальная доходность мусорных облигаций

Мусорные облигации представляют собой долговые ценные бумаги с рейтингом ниже инвестиционного уровня, присвоенным ведущими рейтинговыми агентствами. Этот низкий кредитный рейтинг указывает на повышенный риск дефолта эмитента по сравнению с более надежными облигациями. Одним из основных преимуществ инвестирования в мусорные облигации является их потенциал более высокой доходности. Эта повышенная доходность выступает компенсацией за принимаемые более высокие риски. Источниками более высокой доходности являются высокие процентные ставки купонных выплат и потенциальный рост стоимости облигаций при улучшении кредитного качества эмитента. Однако важно понимать, что повышенная доходность неразрывно связана с более высокими рисками, особенно риском дефолта эмитента.

Инвестирование в мусорные облигации сопряжено со специфическими рисками, которые необходимо учитывать. Главный риск – вероятность дефолта эмитента, когда он не сможет своевременно и в полном объеме выплачивать проценты или погашать основной долг. Кроме того, присутствуют процентный риск, риск ликвидности, волатильность цен и риск более низкого приоритета требований к эмитенту по сравнению с обеспеченными кредиторами при дефолте. Понимание этих рисков имеет важное значение для принятия взвешенных инвестиционных решений. Мусорные облигации подходят для агрессивных инвесторов с высокой толерантностью к риску, стремящихся к потенциально более высокой доходности.

Исторически периоды роста экономики и “бычьи” рынки благоприятствовали более высокой доходности мусорных облигаций из-за улучшения кредитного качества эмитентов. В то время как в периоды рецессий и “медвежьих” рынков проявлялась их повышенная рискованность вследствие роста числа дефолтов. Успешные инвестиции в этот сегмент требуют тщательного анализа кредитоспособности эмитентов и диверсификации для распределения рисков.

Высокие купонные выплаты

Одним из ключевых источников потенциально более высокой доходности мусорных облигаций являются повышенные купонные выплаты по ним. Эмитенты этих спекулятивных долговых инструментов вынуждены предлагать более высокие процентные ставки, чтобы компенсировать инвесторам принимаемый повышенный кредитный риск.

Типичные купонные ставки по мусорным облигациям могут составлять 7-10% годовых в долларах и 40-50% годовых к погашению на рынке РФ, и выше, в отличие от более низких ставок по традиционным облигациям инвестиционного уровня. Чем ниже кредитный рейтинг эмитента, тем выше склонен быть купонный платеж для привлечения потенциальных покупателей к принятию соответствующего риска.

Высокие купонные выплаты призваны вознаградить инвесторов за кредитный риск и риск дефолта, связанный с возможным неисполнением эмитентом своих долговых обязательств. Ожидается, что за счет текущего купонного дохода держатели мусорных облигаций получат более высокую совокупную доходность вне зависимости от колебаний рыночных цен.

Однако при этом присутствует риск невыплаты обещанных доходов из-за потенциального дефолта эмитента. В период экономических спадов и финансовых кризисов повышаются случаи прекращения купонных платежей и списания основной суммы долга.

Тем не менее, в благоприятных рыночных условиях высокие купонные выплаты являются важным источником дополнительной доходности для инвесторов в мусорные облигации, позволяя компенсировать присущие этому сегменту повышенные кредитные риски.

Возможность роста стоимости

Помимо высоких купонных выплат, еще одним ключевым источником потенциальной доходности для держателей мусорных облигаций является возможность роста их рыночной стоимости. Этот рост может произойти вследствие улучшения финансового положения и кредитоспособности компании-эмитента.

Если эмитент мусорной облигации демонстрирует укрепление своих финансовых показателей, рост выручки и прибыли, успешное сокращение долговой нагрузки, то рейтинговые агентства могут повысить кредитный рейтинг его долговых обязательств, включая выпущенные мусорные облигации.

Повышение рейтинга из спекулятивной категории до инвестиционного уровня станет сигналом к ожидаемому росту стоимости этих мусорных облигаций на вторичном рынке. Инвесторы будут готовы платить более высокие цены, поскольку кредитный риск снижается.

Дополнительная прибыль для держателей может быть реализована путем продажи повысившихся в цене облигаций или удержания их до погашения по номиналу. Чем выше изначальный спекулятивный рейтинг облигации, тем больший потенциал роста стоимости в случае позитивной рейтинговой переоценки.

Кроме того, даже в пределах спекулятивной категории, рост рейтинга на один или несколько ступеней также способен заметно повысить цену мусорной облигации. Благоприятные рыночные условия и высокий спрос на рисковые активы также могут подтолкнуть цены на мусорные облигации вверх

Таким образом, возможность существенного роста рыночной стоимости при улучшении кредитного качества эмитента является одним из ключевых факторов, привлекающих инвесторов к мусорным облигациям, невзирая на повышенные риски этого сегмента долгового рынка.

Типы эмитентов мусорных облигаций

Мусорные облигации выпускаются различными категориями эмитентов, которые испытывают потребность в привлечении финансирования, но не могут получить его на более выгодных условиях из-за своего рискованного кредитного профиля. Основными типами эмитентов мусорных облигаций являются:

Компании с высоким уровнем долга

Это компании, которые уже имеют значительную долговую нагрузку и низкие кредитные рейтинги. Иначе говоря, компании – зомби. Выпуск мусорных облигаций позволяет им привлечь дополнительный капитал, несмотря на повышенные кредитные риски.

Стартапы и компании на этапе роста

Молодые компании, которые еще не успели выстроить устойчивый бизнес и кредитную историю, часто прибегают к выпуску мусорных облигаций для финансирования своего развития и экспансии.

Компании в сложных или циклических отраслях

Компании, действующие в таких отраслях, как энергетика, горнодобыча, строительство, часто сталкиваются с циклическими колебаниями спроса и цен. В периоды спада им трудно получить финансирование без присвоения спекулятивного рейтинга.

Компании с агрессивными стратегиями слияний и поглощений

Фирмы, активно вовлеченные в сделки М&А, нередко выпускают мусорные облигации для финансирования этих операций и покрытия значительных долговых расходов.

Компании, находящиеся в процессе реструктуризации

Фирмы, проходящие через процесс оздоровления бизнеса и реструктуризации долговых обязательств, могут выпускать мусорные облигации в рамках этого процесса.

Таким образом, эмитентами мусорных облигаций обычно становятся компании с более рискованным профилем, высокой долговой нагрузкой, на ранних стадиях развития или в сложных отраслевых условиях, когда получение финансирования на обычных условиях затруднено или невозможно.

Фонды мусорных облигаций и их доходность

Одним из популярных способов инвестирования в мусорные облигации является покупка паев взаимных фондов или биржевых фондов (ETF), специализирующихся на этом сегменте рынка. Такие фонды предлагают диверсифицированный портфель мусорных облигаций различных эмитентов, что помогает снизить кредитные риски.

Фонды мусорных облигаций обычно ориентированы на получение высокого текущего дохода за счет купонных выплат по входящим в портфель облигациям. При этом они также могут извлекать прибыль из роста рыночной стоимости облигаций при улучшении кредитного качества эмитентов.

Исторически доходность фондов мусорных облигаций варьировалась в широком диапазоне в зависимости от рыночных условий:

В благоприятные периоды среднегодовая доходность могла достигать 10-15% и выше за счет высоких купонов и роста курсовой стоимости облигаций.

В периоды рецессий и финансовых кризисов, сопровождавшихся ростом дефолтов, доходность могла опускаться до отрицательных значений из-за падения цен на мусорные облигации.

Долгосрочная среднегодовая доходность крупных фондов мусорных облигаций обычно находится в диапазоне 8-10% в долларах, что существенно превышает доходность по государственным облигациям и инвестиционным облигациям, но сопряжено с более высокими рисками.

Инвесторы должны учитывать волатильность и высокие риски при инвестировании в фонды мусорных облигаций. Тщательный анализ стратегии фонда, качества его портфеля и экономических перспектив имеют важное значение для получения желаемой доходности с приемлемым уровнем риска.

Анализ мусорных облигаций

Ввиду более высоких рисков, присущих мусорным облигациям, их тщательный анализ имеет критическое значение перед принятием инвестиционного решения. Основными направлениями такого анализа являются детальное изучение финансовых показателей эмитента, уровня долговой нагрузки, денежных потоков, рентабельности и ликвидности. Это позволит оценить его способность обслуживать долговые обязательства. Важно проанализировать бизнес-стратегию, конкурентные преимущества, перспективы роста выручки и прибыли эмитента в его отрасли. Положительные тренды укрепят кредитоспособность.

Для компаний с высокой долговой нагрузкой необходимо оценить вероятность реструктуризации или дефолта по долговым обязательствам в обозримом будущем. Изучение присвоенных рейтингов и условий облигационного выпуска, поможет определить степень риска и потенциальные триггеры проблем. Компетентность руководства и качество корпоративного управления повышают шансы на успешное развитие бизнеса эмитента. Цена покупки мусорной облигации должна адекватно компенсировать принимаемые кредитные риски и обеспечивать желаемый уровень потенциальной доходности. Необходимо учитывать общие экономические условия, перспективы отрасли эмитента и их влияние на его кредитоспособность.

Тщательный фундаментальный анализ по этим направлениям поможет инвестору выявить наиболее надежных эмитентов и перспективные мусорные облигации, соответствующие его предпочтениям риск/доходность.

Заключение

Мусорные облигации представляют собой специфический сегмент рынка долговых ценных бумаг с повышенными рисками и потенциалом более высокой доходности. Их отличительной чертой является присвоение рейтинга ниже инвестиционного уровня, что указывает на вероятность дефолта эмитента по долговым обязательствам.

Привлекательность мусорных облигаций заключается в возможности получения высоких купонных выплат и потенциального роста их стоимости при улучшении кредитного качества эмитентов. Однако эти преимущества сопряжены со значительными рисками, в первую очередь риском невыполнения обязательств компанией-эмитентом.

Инвестирование в мусорные облигации требует тщательного анализа финансового положения, стратегии и перспектив эмитента, а также общих макроэкономических и отраслевых факторов. Ключевую роль играют присвоенные рейтинги, отражающие кредитные риски.

Этот рискованный сегмент долгового рынка лучше подходит для опытных и готовых к риску инвесторов, стремящихся к более высокой потенциальной доходности. Диверсификация портфеля и грамотное распределение рисков имеют первостепенное значение.

В периоды благоприятных рыночных условий мусорные облигации способны обеспечить привлекательную доходность. Однако в кризисные периоды и рецессии их повышенная рискованность особенно ярко проявляется в виде роста числа дефолтов и падения цен.